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    美聯儲加息步伐暫停 中國貨幣政策獲更大調整空間

    每日經濟新聞
    2016-03-18
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      當地時間3月16日,美聯儲宣布維持聯邦基金利率0.25%~0.5%不變,將密切關注通脹水平。

      美聯儲主席耶倫在新聞發布會上表示,鑒于全球經濟和金融狀況可能帶來的風險,美聯儲認為應當保持謹慎,因此決定維持基準利率不變。

      值得注意的事,美聯儲暫緩加息步伐,給近期已企穩的人民幣匯率再次帶來利好。3月17日,在岸人民幣兌美元開盤即升破6.50關口,且一度至6.4839元。

      中國銀行國際金融研究所助理研究員王有鑫對《每日經濟新聞》記者表示,隨著美聯儲暫停加息,人民幣匯率將迎來拐點,而我國貨幣政策也將獲得更大的調整空間。

      美元指數創近5個月新低

      “此次美聯儲議息會議維持利率不變,符合市場預期。”王有鑫表示,本次美聯儲暫不加息原因主要有三:一是美國經濟增速放緩,內生動力不足。二是擔憂國際金融市場動蕩。上次加息之后,連續數周國際金融市場都極度動蕩,目前情況并未好轉。國際金融市場風聲鶴唳,受美聯儲貨幣政策影響較大,如果進一步加息,負面效應可能溢回美國,增加其金融市場壓力。三是歐洲、日本等主要經濟體進一步寬松,給美聯儲帶來壓力。

      從最新利率預測的散點圖看,美聯儲官員們預計2016年底時聯邦基金利率中值為0.875%,意味著年內有兩次加息,下一次加息可能在6月,這較去年12月時四次加息的預測大幅減少。

      此外,官員們預計2017年底時聯邦基金利率可達1.875%,2018年底時為3%,長期聯邦基金利率為3.25%,也均低于去年12月時的預測。

      截至3月17日北京時間19點,美元指數最低跌至94.6810,刷新去年10月21日以來新低。

      中金海外策略分析師在一份最新發布的研報中表示,美元在此次FOMC會議之后明顯下跌,是對于此次美聯儲鴿派基調的反映。美元的前期大幅上漲已經計入了較為充分的預期,美聯儲一直的偏鴿派言論也是壓制美元上漲的因素,因此美元短期可能上漲乏力甚至存在回調壓力。但從更長期的基本面而言,美國與其他經濟體之間的“經濟增長差”、以及美聯儲與其他央行之間的“貨幣政策差”可能也決定了斷言美元就此進入下行空間也為時過早。

      境內外人民幣匯差將收窄

      王有鑫表示,美聯儲暫不加息,人民幣的貶值預期將得到極大緩解,境內外人民幣匯差將顯著縮窄,回歸理性區間。

      春節以來,人民幣匯率走勢平穩,央行高層在全國兩會期間也多次表示,人民幣匯率不存在大幅貶值的基礎。

      數據顯示,2月份央行口徑外匯占款和外匯儲備減幅縮小,銀行代客結售匯數據也有所改善。

      招商證券宏觀研究主管謝亞軒對《每日經濟新聞》記者表示,經濟主體此前對人民幣匯率過度悲觀的預期得到修正。有兩個數據指標顯著改善:一是2月銀行代客遠期售匯簽約規模為284億美元,較1月減少189億美元,為2015年1月以來的次低值,反映出企業主體對匯率預期的改善。二是購匯率降至73.6%,為2015年6月以來的最低值,較1月回落15個百分點。不過,結匯率也降至2010年以來的最低值,僅為55.8%,人民幣的貶值壓力仍然存在。

      央行于3月1日下調存款準備金利率后,對貨幣政策的操作以中短期調節為主。3月16日,有媒體報道稱,央行就MLF(中期借貸便利)操作向部分銀行詢量,并下調各期限利率25個基點。

      “隨著資本外流速度放緩,外儲持續下降的局面將有所改善,預計3月外儲將實現正增長。此外,人民幣匯率短期得到喘息,寬松貨幣政策的掣肘有所改善,央行貨幣政策的制定應更偏向國內經濟目標,抓住美聯儲暫不加息的時間窗口,視國內經濟需要相機抉擇。”王有鑫表示。


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